猪价底部将现,新一轮“猪周期”有望在下半年开启

2月份以来,生猪期货和现货价格延续了2021年以来的下行趋势。多位接受《中国证券报》记者采访的分析师表示,猪价持续下跌主要是淡季需求减少和供应过剩造成的。短期猪价难有起色,但市场底部将现,预计下半年猪价将开启上行通道。此外,在猪价下跌的背景下,应充分发挥生猪期货的功能,稳定猪肉价格,同时为相关企业提供规避风险的渠道,降低企业经营风险。

市场供过于求

最近生猪期货和现货价格一起下跌。据农业农村部监测,2022年2月7日至2月13日,全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为14.99元/公斤,环比下降5.2%,同比下降54.3%。期货方面,生猪期货主力合约价格持续下跌,2021年12月以来累计跌幅超过12%。

据国家发改委监测,1月24日-28日一周,全国猪粮均价为5.57: 1,连续三周在5:1-6:1之间,将视情况启动收储。农业部生猪产业监测预警首席专家王祖礼指出,最新数据显示,生猪价格12.5元/公斤,养殖成本线约为15.4元/公斤。猪价跌破成本线,意味着最近每卖一头猪,养殖户要亏300多元。

市场人士分析,猪价下跌的主要原因是养殖户普遍看淡后市,减少出栏体重,积极出栏;另一方面,全国生猪产能处于阶段性过剩。

国鑫期货谭多贵表示:“根据上期所仔猪出生数据,一季度生猪出栏量仍较多,但经过春节前的一波减重,出栏生猪平均体重已降至2018年春节后水平。综合人头数和重量来看,供应压力仍然过大,这意味着供需偏弱的格局可能会持续。”

据农业农村部监测,2022年2月7日至2月13日,全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为14.99元/公斤,环比下降5.2%,同比下降54.3%。

周期的底部将会出现。

对于后市,受访市场人士认为,预计上半年猪价难有起色,但周期底部将在现在,下半年价格有望上涨。

华融达期货表示,2021年6月能繁母猪数量达到峰值,7月开始下降,但整体产能缓慢,2022年上半年生猪出栏仍处于高位。同时,上半年是消费淡季,猪肉供应宽松,猪价很难有大的起色。对于生猪期货2205合约,维持逢高做空的思路;对于生猪期货2209合约来说,届时生猪出栏量可能会减少,同时中秋、国庆假期的消费会提振猪价。“2022年上半年,预计供应宽松对猪价的压力会比较大,既有产能高释放,又有消费淡季,所以2022年上半年的猪价还是不太乐观。然而,市场预期已经改变,周期触底可能只是时间问题。”方正中间的马震告诉记者,“根据猪的生长繁殖规律,10个月后能繁母猪的数量显著影响猪的供应量,也就是说,2022年3-5月能繁母猪的潜在供应量达到峰值。5月份以后,随着生猪供应的减少,生猪价格有望逐步企稳。但目前期货价格相对于现货价格已经出现了较高的溢价,远月合约已经反映了期货价格触底反弹的乐观预期,下半年的运行区间有望较上半年有一定程度的上移。”

中国银行研究所研究员范若英持相同观点:“从能繁母猪存栏量来看,2021年7月以来能繁母猪存栏量环比下降,预计2022年年中开始新一轮猪周期。目前猪价正在经历筑底反弹阶段。上半年猪价会维持在低位,下半年同比涨幅会整体上升。”

期货熨平猪周期

分析人士称,猪周期往往伴随着“高价伤民,低价伤农”的价格变动怪圈。如何突破这一怪圈,既是众多生猪养殖企业和养殖户的愿望,也是保障民生的需要。近日,广东省农业农村部为防止生猪产能大幅波动,提高猪肉供应安全,发布《广东省生猪产能调控实施方案(暂行)》。其中提到发挥生猪保险期货、生猪期货等金融衍生品的风险保障功能。据了解,充分发挥生猪期货的功能,将对完善生猪价格形成机制、增强市场主体风险管理能力、助力生猪产业发展起到积极作用。

中研期货投资咨询部总经理许禄表示,生猪期货推出后,为生猪企业发现市场价格、规避现货市场价格风险发挥了积极的保驾护航作用。通过企业生猪期货锁定养殖利润,同时扩大养殖规模;此外,通过期货市场采购饲料原料,提前建立原料战略库存,降低和锁定原料成本采购价格,保证企业稳定经营。

通过对业内人士的采访,记者了解到,生猪期货上市一年多以来,大型生猪养殖企业利用期货市场进行套期保值,中小养殖户纷纷加入“期货保险”项目,很好地证明了期货工具对猪周期具有很强的熨平作用。

东方证券张斌梅认为,2006年以来,我国生猪生产和猪肉市场供应出现了四次大的波动。为防止生猪价格大幅波动,16年来,相关部门出台了十余项政策调控猪肉供应。在国内相对稳定的生产和政策环境下,生猪行业去周期化发展必然成为长期趋势,其中生猪期货工具将发挥重要作用。“生猪期货或许不能解决所有问题,但这是一个好的开始,也是大势所趋,一场影响深远的变革已经开始。”牧原食品股份有限公司董事会秘书秦军说。